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北京印花税相关规定有质量的牛市不可忽略风险 需稳扎稳打

2015-4-10 9:17:07 北京印花税     点击:http://www.bjyhs598.com|sitemap网站地图
北京印花税相关规定或许在这一轮拔地而起的A股牛市行情中,并没有多少投资者怀疑过4000点的高度,但9个月沪指翻番的速度,却多少显得“超预期”。牛市诞生有其合理性,但助推改革、促进经济转型,增加居民财产性收入不仅需要牛市诞生,更需要牛市延续。   专家提出,站在风口看市场尤其不可忽略风险,现阶段支撑牛市的仍非实体经济回升推动企业盈利好转,牛市的根基尚不牢固,投资者应当理性认识当前股市发展面临的机遇和风险,一旦市场过热、“一步炒到位”的透支将带来诸多隐患,有质量的牛市还需要稳扎稳打。   市场繁荣的合理与隐忧   去年下半年以来,A股市场一扫多年来的萎靡不振,走出一轮波澜壮阔的行情,9个月之间接近翻番的涨幅点燃了全市场的投资热情。牛市的诞生自有其客观动因,但实体经济持续减速、企业盈利下降、金融体系风险隐患浮现的大背景,也给本轮市场行情带来隐忧。   瑞银首席中国经济学家汪涛认为,现阶段支撑牛市的并非实体经济回升推动企业盈利好转,而主要是政策宽松推涨股市的预期。   她分析,本轮牛市的诞生主要受到三方面因素作用:一是政府管理、财税、金融等领域的改革取得诸多重大进展,领导层也展现出促进经济增长及模式转型的较强意志和决心;二是经济下行压力加大的背景下,货币和宏观政策也做出适当调整,通过降准降息保持流动性稳定、防止融资成本过快上升,并通过加大基础设施建设和一系列促增长改革保证经济“换挡”平稳进行;三是以沪港通为代表的资本市场双向开放,不仅吸引了国外投资者,更助长了国内投资者对股市的价格预期,吸引增量资金入市,形成了一轮预期“自我实现”的循环。   而在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]看来,本轮牛市作为“流动性驱动型牛市”的因素更多,2008年金融危机爆发后我国推出的4万亿计划及十大行业振兴规划,则成为流动性快速增长的客观主因。   市场也有观点提出,本轮牛市的新进资金以散户和实业资本为主,其风险收益意识不强,则成为泡沫的制造者。尽管流动性驱动的行情不会马上停止,上证综指可能会继续向上冲击更高点位,但一旦流动性受限,行情也势必由升转跌,不确定性增大。   在A股市场大步快跑、投资者信心持续居高的同时,专家也提出,越是站在风口,越应理性看待市场,牛市的根基尚不稳固,行情的延续性也并非没有隐忧。   其中较为主流的观点认为,在宏观经济持续下行、通缩压力加大的背景下,企业整体收入和盈利短期内仍面临较大压力,即便是增长前景相对较好的“新经济”,也难以在此大格局中独善其身。如果股票价格过度偏离盈利基本面,将面临越来越大的调整压力。   汪涛提出,前期债务积累过快、实体经济还债负担较重,债市违约、影子银行体系兑付危机、房地产产业链信用风险事件等问题的暴露,推高了包括股市在内的金融市场风险溢价,再加上海外流动性趋于复杂等情况,为市场走出长牛带来了不确定性。   “我国股市当前存在短期内泡沫化倾向,脆弱性已然上升。未来一旦遭受外部冲击,如宏观经济和金融体系风险因素显现等,市场情绪可能会出现过度反应,导致资产价格向下超调、市场走势大起大落。”她说。   稳扎稳打才能走得从容、长久   过往的A股历史,是一个“牛短熊长”连着另一个“牛短熊长”的历史。资本市场与经济发展及改革应当两相促进是各界共识,但如何稳扎稳打迎来有质量的牛市,还需要投资者的理性博弈与全市场的共同智慧。   董登新认为,当前从整个市场的股价分布结构及市盈率水平来看,都已呈现出一定非理性投机的意味,与2006年到2007年间的快牛反映了投资者对经济繁荣的过度乐观相较,当前的牛市则还缺乏实体经济的坚实支撑。“中科院预测今年我国GDP增长可能为6.8%,明年约为6.5%,表明经济转型、产业升级依然面临困难,我国经济仍有下行可能,投资者不应忘记6124点时的教训。”他说。http://www.bjyhs598.com/html/2804763751.html
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